01
一线企业抢占先机
上游奶源已被瓜分殆尽？
综合来看，自2017年，乳制品企业就开始了对上游奶源的争夺。
2017年1月，蒙牛乳业曾与现代牧业在港交所联合发布公告，声称蒙牛乳业拟以每股1.94港元的价格，收购16.7%的现代牧业股份。至7月28日，中国圣牧也发布公告称，蒙牛全资子附属公司以每股0.33港元的价格，行使对中国圣牧约11.97亿股的认股权。
到了2019年，伊利也开始发力，通过优然牧业收购了新三板挂牌乳企赛科星58.36%的股权。同年7月，新希望乳业出资7.09亿元入股现代牧业，成为第二大股东。
随后的2020年，可谓是奶源争夺最激烈的一年。据不完全统计，4月份，明治中国斥资18.1亿元收购澳亚牧业25%的股份；7月份，蒙牛出资3.95亿元增持圣牧集团，成为第一大股东；8月份，新希望乳业斥资17.11亿元，收购了宁夏寰美乳业股权；9月份，飞鹤耗资26.4亿元，并购了位于东北地区的原生态牧业；10月份，恒天然中国将旗下两个牧场，分别出售给优然牧业和三元，共计约25亿元；12月份，伊利通过旗下全资子公司金港控股，出资14.6亿元收购了中地乳业16.6%的股份，成为第一大股东。
进入2021年后，或许是上游奶源、牧场等产业链资源已然“大局将定”，并购势头逐渐放缓，大部分乳制品企业开始着手加码自建农场。全年中，除了现代牧业分别在3月和7月以总计约43亿元的价格，先后收购富源牧业和中元牧业的大手笔之外，只剩下11月份，三元股份收购首农畜牧，以及光明乳业收购青岛小西牛生物乳业。
2022年大规模的奶源相关交易频率就更低，呈规模化的收购动作，也只有3月份优然牧业收购中地乳业27.16%的股权，以及2022年10月澳优收购荷兰羊奶酪公司Amalthea Group。从中不难推测出，牛乳相关产业链的上游奶源已经瓜分殆尽，后续进场的企业们可操作空间已经大幅减少，只能避开正面战场，将目光放到羊奶、驼奶等颇具潜力的细分市场。
同时，扩大奶源供应的主要方式，无外乎自建牧场和并购两种。在这场持续多年的奶源争夺过程中，也有不少乳制品企业从一开始就没有被行业浪潮所盲目裹挟，而是选择更耗费时间、精力和资金的自建牧场。
例如澳亚集团，至今已经拥有10座自建牧场，被视作国内牧场中排名前五的存在；被誉为国产之光的飞鹤，从2006年开始建设“万头牧场”，如今已积累至10座；旗下拥有22个牧场的光明乳业，在今年更是投资12.7亿元，在滁州建立生态智慧牧场。
诸如此类，经过近4年的并购和自建牧场积累，当前国内第一梯队的乳制品企业，已经基本实现了“奶源自由”。即便婴幼儿配方奶粉引发了波及全行业的大洗牌，对这些企业也难以造成太大影响。
真正需要担忧的，或许还是忽视奶源建设的中小企业，以及那些走轻资产路线，奶源原料并没有稳定供应渠道的网红品牌。
02
乳制品大洗牌在即
可持续发展和ESG异军突起
随着直播带货、微商推广等新营销模式的普及，从2020年至今，已经有太多新老企业成为网红品牌。
但是节奏太快，有时候并不意味着是件好事。
就像在产品营销和渠道创新走在网红品牌前列的认养一头牛，在为了IPO发布招股书后，3年花掉10亿元营销费用的数据，一度引发了“185亿估值全靠忽悠”的质疑。
此外，是借助小红书对新疆牛奶的热捧，在2021年斥资900万元进行直播带货，一度追平蒙牛特仑苏销量的麦趣尔。却在今年6月被监管部门通报，从麦趣尔纯牛奶中检测出违规添加剂丙二醇，随后不仅收到7315.1万元的罚单，2022年上半年财报中更是透露归属净利润暴跌了1700.99%，很可能再度被挂上ST的帽子。
综合现阶段主流的网红乳品，大都有着重营销、轻研发，以及奶源自给率低下的通病。大部分乳制品企业的奶源供应，依旧是通过第三方奶源基地购买原奶为主，通过合作社、牧民等零散渠道采购原奶为辅。
原本通过海外进口奶源也是一个稳定的供应渠道，但随着国内自建牧场的增多，根据2022年前三季度的海关数据，未经加工的大包奶粉的进口量同比减少了19.1%，已然降至85.9万吨。进口需求持续缩减，进口成本也随之提高，依靠海外进口已经得不偿失。
没有自建自控的奶源基地，生产运输环节的健康安全水平难以得到有效管控，除了增大了食品安全风险之外，在事故发生后也难以进行责任划分。
这或许也是为什么，市场监管部门要发布史上最严的监管新规，来敦促婴幼儿配方奶粉，甚至整个乳制品行业，加强对自建奶源供应的重视。
根据中国奶业协会的统计，截至2021年底，十年跨度时间内，我国人均乳制品消费量增长幅度约为36.3%。而同时期内，我国规模以上乳制品企业的数量已经达到591家，与乳制品相关的企业更是超过了299万家。
基于此，2022年上半年乳制品行业平均营收同比增长10.21%，但利润却同比下降了0.14%。无论是企业生存空间持续遭到挤压，还是高端化增速下全维度的竞争加剧，都让乳制品企业陷入事倍功半的困境之中。
现阶段的乳企竞争，除了产品本身和渠道运营的较量，还增添了对上游奶源的品质需求。企业竞争的维度不断扩展，在产品竞争之余，当前主要的竞争方向，已经延伸到对牧场的争夺，以及优质奶牛数量的较量。
白热化的激烈竞争，推动着乳制品高端化趋向的加速。与之相应的，可持续发展、循环农业、ESG等环保概念，也在逐渐崭露头角，以高品质、高安全保障的特点，持续改变市场的观念。
例如刚刚在世界土壤日发布的《土壤白皮书》中，充当循环农业实践案例的朝日唯品，以及从2021年就开始落实中央一号文件关于三农规划，扶持建设现代化牧场的伊利等企业，都在探索高端乳制品的未来可能。
与此同时，国内的ESG框架体系正在加速形成。2022年1月，上交所就已经要求科创板的科创50企业单独披露ESG的报告，此后数月中，多项监管政策和信息披露也在逐步完善。
就像是今年11月16日在新加坡召开的2022创新经济论坛中，高瓴资本的创始人张磊公开表明，新经济需要去投资更多“可再生基础设施”。同时，可持续性的 ESG 投资正在成为重要趋势，且能创造巨大价值。
基于此，无法在奶源争夺过程中跟上脚步的企业，或许也有了更多的选择。
03
逃离婴幼儿市场
转型特医奶粉或成突围契机
不过实际来讲，可持续经济、循环农业等新模式，都离不开大量的时间、资金、技术等成本沉淀。
一线企业尚且有希望走通这一创新道路，但对中小企业而言，在政策和标准日趋严格的当下，可能并不足以支撑到转型成功的那天。仅是婴幼儿配方奶粉市场，在奶源几乎被瓜分殆尽的当下，优质的上游奶源依旧是非常稀缺的资源，未来的争夺只会更加激烈。
再加上自建奶源同样离不开资金和时间积累，想要在政策落地之前满足自建自控奶源的需求，对中小型企业而言同样是件困难的事情。
因此，我们可能会面临一个略显残酷的事实——能力不足者，离开婴幼儿细分市场，或许才是最佳选择。
毕竟除了婴幼儿配方奶粉市场之外，成人奶粉、羊奶粉、驼奶粉等细分市场，同样具备着不小的市场潜力。其中，考虑到婴幼儿配方奶粉生产线的相似性，转型特医食品，尤其是细分下的特配奶粉，或许是个值得考量的方向。
不管奶粉的营养如何充分、如何有利于健康，不同体质的婴幼儿和成年人，仍存在着喝不惯、不吸收等情况。更换多个品牌的奶粉也是常见情况，特别是部分群体还存在乳糖不耐受、乳蛋白过敏等先天问题，特配奶粉在当前就有着不小的市场需求。
据智研咨询整理的数据，在2013年，全球范围内的特医食品市场规模就已经达到了91.18亿美元，折合人民币658.87亿元。到了2020年，全球市场规模133.79亿美元，折合人民币966.77亿元。
而中国在2016年颁布《特殊医学用途配方食品注册管理办法》后，才让特医食品摆脱药品类目，正式加入食品属性，并开启了生产及市场准入。随后四年的政策持续开放以及相关技术的革新，使得特医食品的市场规模从25.9亿元增长至49.3亿元，年增长幅度超过了20%，并且在2020年首次反超进口产品的规模。
但是在奶粉品类中，进口特配奶粉仍然占据了80%以上的市场，而且国内企业已经通过注册的配方仅有80多个，整体来看特配奶粉的行业资源依旧处于极度稀缺状态。再加上2019年之前，大部分品牌对于特配奶粉都缺乏重视，直到圣元专门为特配奶粉成立了圣桐特医事业部，才真正令特配奶粉成为独立品类。
这也代表着，中国的特配奶粉市场，真正起步时间只有不到4年。赛道年轻、竞争相对较小、市场前景远大，特医食品的蓝海市场下，特配奶粉市场的红利期甚至才刚刚开始。
尽管由于自身存在医疗特性，特医奶粉仍存在着不小的准入门槛，中国特医食品产短时间内也难以在海外品牌的围堵下打开市场，但相较于自建自控奶源，或许具备可行性一些。
当前，中国特配奶粉市场虽然发展时间较短，但是也汇集了飞鹤、贝因美、圣元、雅培、美赞臣、达能等国内外一线大中型品牌。部分中小企业，例如正在冲刺IPO的宜品乳业，也在积极拓展特医奶粉的市场可能。
不管怎样，如果婴幼儿配方奶粉将成为顶级企业才能准入的战场，避其锋芒，或许才是明智之举。
